به گزارش زمان اقتصاد؛ بازار مس در پی رشد جهانی بازار فلزات اساسی از یک سو و افزایش چشمگیر تقاضا تحت تاثیر حرکات تند صعودی قیمت قرار گرفته است. از سوی دیگر، در بخش عرضه نیز با کاهش ذخایر مس در بنادر چین و بورس فلزات لندن مواجه هستیم که همین امر می تواند رکوردهای تاریخی جدید برای قیمت این فلز اساسی به ثبت برساند.
در همین راستا، موسسه NAI500 چین با انتشار گزارشی، وضعیت بازار مس طی ماه های آتی را مورد بحث و بررسی قرار داده که متن کامل این گزارش در ادامه تقدیم حضور می گردد.
قیمت آتی مس در بورس فلزات لندن (LME) جمعه هفته گذشته به عنوان آخرین روز هفته معاملاتی گذشته، با جهشی قابل توجه به محدوده ۱۲ هزار دلار به ازای هر تن نزدیک شد؛ سطحی که تنها فاصله با رکوردهای تاریخی فاصله دارد.
قیمت مس از ابتدای سال میلادی تاکنون بیش از ۳۳ درصد رشد کرده و بسیاری از فعالان بازار معتقدند که این رشد بیش از آنکه یک نوسان چرخهای عادی به حساب آید، نتیجه شکلگیری یک طوفان کامل از کمبودهای ساختاری عرضه و تحولات بنیادین در سمت تقاضا است.
جمعبندی دیدگاه نهادهای مختلف فعال در بازار نشان میدهد که احتمال تداوم قیمتهای بالای مس در سال ۲۰۲۶ بسیار زیاد بوده و حتی ثبت رکوردهای تاریخی جدید دور از انتظار نیست.
در این میان، باید توجه داشت که بازار فلزات پایه به طور کلی در حال تجربه یک رشد فراگیر بوده و همین موضوع، فضای روانی مثبتی در کل این گروه ایجاد کرده است.
قیمت قلع به دلیل رشد تقاضا در صنایع الکترونیک و لحیمکاری، نزدیک به ۵۰ درصد افزایش یافته است. آلومینیوم تحت تأثیر نگرانیها درباره محدودیتهای تولید در چین و تعطیلی برخی واحدهای ذوب در آفریقا تقویت شده و نیکل نیز با انتشار اخبار مربوط به برنامه اندونزی برای کاهش چشمگیر تولید سنگ نیکل در سال ۲۰۲۶، بار دیگر مورد توجه بازار قرار گرفته است.
به نظر می رسد این فضای مثبت عمومی، اکنون بستر کلان مساعدی برای رشد قیمت مس فراهم کرده است.
اما عامل اصلی جهش قیمت مس، شکاف رو به گسترش میان تقاضای شدید جهانی برای مس و واکنش کند معادن در سمت عرضه است. مهمترین سیگنال رشد بازار مس اما به بخش معادن این فلز بازمیگردد؛ جایی که توافق بیسابقه کارمزد صفر فرآوری (TC/RC) برای سال ۲۰۲۶ میان شرکت معدنی آنتوفاگاستا شیلی و یک کارخانه ذوب چینی، قواعد سنتی صنعت مس را بر هم زده است.
این توافق نشان میدهد ذوب کنندگان برای دستیابی به کنسانتره مس که اکنون به شدت کمیاب شده، عملاً حاضرند از سود خود نیز چشم پوشی کنند!
در همین حال، اختلالات تولید و تأخیر در پروژههای بزرگ معدنی، از جمله در معدن گراسبرگ اندونزی و برخی پروژههای شیلی همچنان ادامه دارد. از سوی دیگر، چرخه سرمایهگذاری تا بهرهبرداری در پروژههای بزرگ جدید، امری بسیار زمانبر بوده و در کوتاهمدت نمیتواند پاسخگوی حل مشکل کمبود عرضه باشد. در نتیجه، بازار مس با یکی از شدیدترین کسری های عرضه معدنی در سالهای اخیر مواجه شده است.
در سمت تقاضا نیز دو روند کلان، پشتوانهای بلندمدت برای قیمت مس ایجاد کردهاند. فاکتور نخست به رشد انفجاری زیرساختهای هوش مصنوعی بازمیگردد. از مراکز داده گرفته تا شبکههای برق و سیستمهای خنککننده، همگی به شدت نیازمند مس هستند.
اما فاکتور دوم به گذار جهانی انرژی شامل افزایش تولید و تقاضا برای خودروهای برقی، انرژیهای تجدیدپذیر و نوسازی شبکههای برق است؛ روندی که اگرچه ممکن است تحت تأثیر قیمتهای بالا از نظر سرعت دچار نوسان شود، اما از نظر جهتگیری کاملاً برگشتناپذیر است.
هلدینگ های بزرگ بانکی مانند «سیتی گروپ» معتقدند که همین اشتهای سیریناپذیر تقاضا، نیروی بنیادین اصلی در پس قیمتهای بالای مس به حساب می آید.
تحلیلگران بر این باورند که مسیر قیمتی مس در سال ۲۰۲۶ به شدت تحت تأثیر چند متغیر کلیدی خواهد بود. نخست، تهدید اعمال تعرفههای وارداتی آمریکا که از حالا باعث انباشت غیرعادی موجودیها در بورس کالای کامکس (COMEX) شده و جریان لجستیک جهانی را نیز دچار اختلال کرده است. از این منظر، هرگونه تشدید تنشهای تجاری یا تغییر سیاستی در کشورهای اصلی تولید کننده مانند شیلی و پرو میتواند به سرعت بازار را ملتهب سازد.
در خصوص موجودی انبارها نیز باید گفت که اگر ذخایر انباشتهشده در آمریکا به سمت مناطق دچار کمبود (مانند چین) روانه شود، ممکن است فشارهای مقطعی بر بازار کاهش یابد. اما واقعیت این است که موجودی جهانی مس در سطوح تاریخی پایین قرار داشته و هر کاهش معنادار بیشتر در سطح ذخایر، مستقیماً از قیمتها حمایت خواهد کرد. علاوه بر این، تضعیف دلار آمریکا یا انبساط شرایط نقدینگی جهانی، میتواند جذابیت سرمایهگذاری مس را بیش از پیش تقویت کند.
اما در سمت ریسکهای نزولی باید گفت که قیمتهای بسیار بالای مس به طور طبیعی میتوانند بخشی از تقاضای حساس به قیمت را کاهش دهند. مصرف مس در بخشهای سنتی مانند ساختوساز یا برخی کالاهای مصرفی ممکن است کاهش یافته و یا مس مورد نیاز در این بخشها با مواد جایگزین مواجه شود. همچنین افزایش قیمت محصولات نهایی میتواند مصرف را محدود کند. از منظر کلان نیز، اگر رشد اقتصادی اقتصادهای بزرگ جهان به میزان محسوسی کمتر از انتظار باشد، چشمانداز تقاضای فلزات صنعتی تضعیف خواهد شد.
در حال حاضر، اغلب نهادهای مالی بزرگ نسبت به چشمانداز مس در سال ۲۰۲۶ خوشبین هستند. سیتیگروپ جسورانهترین سناریو را مطرح کرده و معتقد است قیمت مس میتواند در سهماهه دوم۲۰۲۶ به ۱۵ هزار دلار در هر تن برسد. هلدینگ بانکی ING نیز سطح ۱۲ هزار دلار را برای همان دوره پیشبینی کرده است. اجماع بازار بر این است که قیمت مس در محدودهای بالاتر از گذشته، یعنی حدود ۱۰ تا ۱۳ هزار دلار نوسان خواهد کرد و هر خبر مهم از سمت عرضه میتواند قیمت را به سمت سقف این بازه سوق دهد.
در پایان؛ احتمال ماندگاری قیمتهای بالای مس در سال ۲۰۲۶ بسیار زیاد است. نوسانات کوتاهمدت حول محور تغییرات موجودی، اخبار سیاستی و دادههای اقتصاد کلان شکل خواهد گرفت. برای سرمایهگذاران و صنایع پاییندستی، این وضعیت به معنای سازگاری با دوران جدیدی از کف قیمتی بالاتر و نوسانات شدیدتر است. مس، بهعنوان «نفت جدید عصر برقرسانی و الکتریفیکاسیون»، در حال بازتعریف ارزش استراتژیک خود در بازار جهانی است و هر اصلاح قیمتی قابلتوجه میتواند فرصتی برای موقعیتگیری بلندمدت تلقی شود.
