بازار متعادل با چاشنی نگرانی؛ آیا خروج پول از بزرگان، روند صعود بورس را متوقف کرده است؟

به گزارش زمان اقتصاد، معاملات امروز بازار سهام را باید روزی پرتنش و دوپهلو توصیف کرد؛ روزی که در آن، شاخص کل بورس تقریباً بدون تغییر بسته شد، اما در پشت این ثبات ظاهری، جریان‌های مهمی در حال شکل‌گیری بود. ثبت ۱۰۳.۵ میلیارد برگه سهم حجم معاملات و ۳۹,۱۵۴.۱ میلیارد تومان ارزش معاملات خرد، نشان می‌دهد بازار از نظر نقدشوندگی و حضور معامله‌گران در یکی از پرتحرک‌ترین روزهای اخیر خود قرار داشته است. این سطح از فعالیت، در شرایط عادی می‌توانست محرک رشد قابل‌توجهی برای شاخص‌ها باشد، اما در نهایت شاخص کل تنها ۱۳۱.۹۴ واحد رشد کرد و درصد تغییر آن به صفر رسید. این وضعیت، یعنی بازار با حجم بالا معامله شده، اما قیمت‌ها پیشرفت چندانی نداشته‌اند؛ الگویی که در تحلیل تکنیکال معمولاً به‌عنوان «روز توزیع» شناخته می‌شود و نشان می‌دهد عرضه‌کنندگان در سطوح فعلی فعال‌تر از خریداران بوده‌اند.

اما نکته مهم این است که با وجود فشار فروش، شاخص کل بورس به زیر سطح ۵,۷۳۶,۶۱۶.۵۲ واحد بازنگشت و شاخص هم‌وزن نیز توانست با رشد ۰.۱ درصد در محدوده مثبت بسته شود. این موضوع، به‌ویژه در کنار ۵۶ درصد نمادهای مثبت بازار، نشان می‌دهد که بخشی از تقاضا هنوز در بازار باقی مانده و خریداران در برخی گروه‌ها و نمادها قدرت کافی برای جلوگیری از افت بیشتر شاخص‌ها داشته‌اند. به بیان دیگر، بهترین خبر امروز بازار آن بود که با وجود خروج پول و فشار عرضه، شاخص کل و شاخص هم‌وزن هنوز توان خود را برای حفظ سطوح فعلی از دست نداده‌اند و بازار به‌جای سقوط، در یک فاز متعادل و انتظاری قرار گرفته است.

در مقایسه دو شاخص اصلی بازار نیز وضعیت جالب‌توجهی دیده می‌شود. شاخص کل هم‌وزن با رشد ۰.۱ درصد، عملکردی بهتر از شاخص کل داشت که درصد تغییر آن صفر بود. این واگرایی هرچند اندک، اما معنادار است؛ چراکه نشان می‌دهد سهام کوچک‌تر و متوسط بازار امروز نسبت به نمادهای بزرگ و شاخص‌ساز، انعکاس مثبت‌تری از خود نشان داده‌اند. در طرف مقابل، پنجاه شرکت بزرگ بازار با ۷۱.۴ میلیارد برگه سهم و ۱۷,۶۱۱.۲ میلیارد تومان ارزش معامله و خروج پول ۲,۶۳۷.۶ میلیارد تومانی مواجه بودند. این آمار به‌وضوح نشان می‌دهد که فشار فروش در میان بزرگان بازار شدیدتر بوده و همین موضوع یکی از مهم‌ترین دلایل عدم رشد بیشتر شاخص کل بوده است.

نسبت نمادهای مثبت و منفی نیز تصویر روشنی از تقسیم بازار ارائه می‌دهد. امروز ۵۶ درصد از نمادهای سهام، حق تقدم و ص.سهامی مثبت و ۴۴ درصد منفی بودند. این تقسیم تقریباً مساوی، نشان می‌دهد بازار روند یکپارچه‌ای نداشته است و معامله‌گران درباره جهت آینده بازار به اجماع نرسیده‌اند. در چنین شرایطی، هر گروهی از سهام بر اساس اخبار و فرصت‌های خاص خود حرکت کرده است. با این حال، مثبت بودن اکثریت نمادها، هرچند اندک، هنوز یک مزیت نسبی برای سمت تقاضا محسوب می‌شود و نشان می‌دهد که امید در بازار کاملاً از بین نرفته است.

در بخش جریان پول، اما وضعیت چندان مطلوب نیست. در گروه سهام، حق تقدم و ص.سهامی، خروج پول ۳,۷۱۴.۶ میلیارد تومان و قدرت خرید منفی ۱.۴۲ ثبت شد؛ آماری که نشان می‌دهد فروشندگان در مقابل خریداران برتری داشته‌اند. همچنین در بخش سهام و حق تقدم نیز خروج پول ۲,۸۳۳.۴ میلیارد تومان و قدرت خرید منفی ۱.۳۷ به ثبت رسید. این ترکیب از حجم بالا، ارزش بالا و قدرت خرید منفی، معمولاً نشان‌دهنده آن است که حقوقی‌ها یا معامله‌گران بزرگ‌تر در حال تعدیل سبد و خروج از برخی نمادها هستند، در حالی که خردها با حجم بالایی در حال جابه‌جایی هستند. برای بازار، این وضعیت به معنای یک هشدار مهم است: اگر در روزهای آینده خروج پول ادامه پیدا کند، شاخص کل ممکن است نتواند سطوح فعلی را حفظ کند.

در نهایت، پایان معاملات امروز ۲۴ مرداد ۱۴۰۵ را باید روزی متعادل اما پر از پیام‌های هشداردهنده برای بازار سهام دانست. از یک سو، ارزش معاملات خرد ۳۹,۱۵۴.۱ میلیارد تومان و حجم معاملات ۱۰۳.۵ میلیارد برگه سهم نشان از نقدشوندگی و فعالیت بالای بازار دارد؛ شاخص کل توانست در سطح ۵,۷۳۶,۶۱۶.۵۲ واحد بماند و شاخص هم‌وزن با رشد ۰.۱ درصد در محدوده مثبت بسته شود. از سوی دیگر، خروج پول ۳,۷۱۴.۶ میلیارد تومانی از سهام و قدرت خرید منفی، نشان می‌دهد فشار عرضه در حال تقویت است. بنابراین، بازار هم‌اکنون در یک تقاطع قرار دارد؛ تقاطعی که در آن، تداوم تقاضا و ورود پول می‌تواند روند صعودی را زنده نگه دارد، اما تداوم خروج پول از بزرگان بازار، احتمال اصلاحی عمیق‌تر را افزایش خواهد داد.

تأثیر متغیرهای اصلی بر شاخص