بررسی نسبت عملکرد صندوقهای سهام نقره نسبت به قیمت نقدی نقره نشان میدهد سهام شرکتهای معدنی نقره، بهویژه در ماههای اخیر، بازدهی بالاتری نسبت به خود فلز ثبت کردهاند. این واگرایی تاریخی اغلب در آغاز رالیهای کالایی مشاهده میشود؛ زمانی که انتظارات از رشد قیمت، ابتدا در ارزش سهام شرکتها منعکس میشود.
در چرخههای صعودی پیشین، شرکتهای معدنی کوچکتر یا اصطلاحاً «جونیور» معمولاً عملکرد قویتری نسبت به شرکتهای بزرگ و باسابقه داشتهاند. دلیل این موضوع، اهرم عملیاتی بالاتر این شرکتها نسبت به تغییرات قیمت فلز و حساسیت بیشتر سودآوری آنها به رشد قیمتهاست.
نمودارهای بلندمدت نسبت سهام نقره به قیمت فلز نشان میدهد سطح فعلی همچنان فاصله معناداری با سقفهای تاریخی دارد. این فاصله، از منظر بازار، بهمعنای باقیماندن ظرفیت رشد در بخش سهام معدنی تلقی میشود؛ هرچند این مسیر با نوسان و ریسک بالاتر همراه است.
پیشی گرفتن سهام از فلز پایه، معمولاً بهعنوان نشانهای از افزایش ریسکپذیری سرمایهگذاران و انتقال نقدینگی از دارایی فیزیکی به داراییهای بهرهور تعبیر میشود. تداوم این روند به قیمت جهانی نقره، هزینههای استخراج و شرایط مالی شرکتهای معدنی وابسته خواهد بود.
منبع: بهین بورس
