به گزارش زمان اقتصاد، قیمت جهانی مس با آغاز هفته معاملاتی جاری در روز دوشنبه، موفق به ثبت رکورد تاریخی جدید شد. هر تن مس در بورس فلزات لندن (LME) به حدود ۱۱,۸۱۶ دلار رسید و بار دیگر توجه سرمایهگذاران را به خود جلب کرد. کارشناسان بازار معتقدند این جهش ناشی از ترکیب همزمان دو محرک اصلی است: چرخش چین به سمت سیاستهای حمایتی اقتصادی قویتر و افزایش انتظارات برای ادامه کاهش نرخ بهره در آمریکا. این عوامل جریان سرمایه را مجدداً به سمت مس هدایت کرده و نگرانیها از کمبود عرضه در سال ۲۰۲۶ را تشدید کردهاند.
چین، محرک اصلی جهش تقاضا و مسیر صعودی قیمت مس
آخرین موج صعودی قیمت مس پس از نشست کلیدی در پکن شتاب گرفت؛ جایی که رهبران چین رشد اقتصادی را اولویت اصلی برای سال ۲۰۲۶ اعلام کردند. رهبران ارشد حزب کمونیست چین بر اجرای سیاستهای مالی فعالتر و تسهیل پولی تأکید کردند؛ سیگنالی که بازار آن را به عنوان چراغ سبز برای محرکهای جدید رشد صنعتی تفسیر کرد.
بخش قابل توجهی از خریدهای مس در چین به ارتقای شبکه برق، توسعه انرژیهای تجدیدپذیر، زیرساختهای محاسباتی بزرگ و مراکز داده اختصاص دارد؛ پروژههایی که مس نقش هستهای در آنها ایفا میکند و تقاضای بنیادی این فلز را افزایش میدهد. همچنین، بهبود دادههای تجارت خارجی چین به این روند کمک کرد. صادرات در ماه نوامبر رشد داشت و مازاد تجاری سالانه چین برای نخستین بار از مرز یک تریلیون دلار عبور کرد.
در افق بلندمدت، روند گذار از انرژی فسیلی به انرژیهای پاک همچنان تقاضا را بالا نگه میدارد. بر اساس برآوردهای آژانس بینالمللی انرژی (IEA)، مصرف مس تصفیهشده در فناوریهای انرژی پاک تا سال ۲۰۳۵ به ۳۳ میلیون تن و تا ۲۰۵۰ به ۳۷ میلیون تن میرسد؛ این در حالی است که مصرف فعلی حدود ۲۷ میلیون تن در سال ۲۰۲۴ است.
انتظارات کاهش نرخ بهره در آمریکا؛ سوخت جدید برای بازار مس
علاوه بر عوامل بنیادی، سیاستهای پولی آمریکا نیز به رشد قیمت مس کمک کرده است. بازار انتظار دارد با توجه به دادههای ضعیف بازار کار، روند کاهش نرخ بهره در سال جدید میلادی ادامه یابد. البته جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، تأکید کرده که نمیتوان کاملاً روی این روند حساب کرد و همه چیز به دادههای اقتصادی دسامبر بستگی دارد.
کاهش نرخ بهره معمولاً دلار را تضعیف میکند و فلزات دلاری مانند مس را برای خریداران غیرآمریکایی ارزانتر میسازد، که تقاضای جهانی را تقویت میکند. همزمان، نگرانی از اعمال احتمالی تعرفههای آمریکا بر مس تصفیهشده افزایش یافته و خریداران آمریکایی را به انباشت موجودی سوق داده است.
برداشت از انبارهای بورس فلزات لندن رو به افزایش است و موجودیهای بورس کالای نیویورک (Comex) نیز روند مشابهی دارند. اما در بسیاری از مناطق خارج از آمریکا، نشانههایی از کاهش عرضه مشاهده میشود.
در چین، کارخانههای تولید شمش و مشتقات مس قصد دارند تولید مس تصفیهشده را حدود ۱۰ درصد کاهش دهند؛ دلیل آن پایین بودن کارمزدهای فرآوری (TC/RC) و محدودیت عرضه کنسانتره است. تحلیلگران هلدینگهای GF Futures و Citic Securities هشدار میدهند که بازار ممکن است در سال ۲۰۲۶ با کسری ۴۵۰ هزار تنی مس تصفیهشده مواجه شود. Citic معتقد است برای تحریک سرمایهگذاری جدید در معادن، میانگین قیمتها در ۲۰۲۶ باید بالای ۱۲ هزار دلار تثبیت شود.
فشار کاهش عرضه در شیلی و پرو
عرضه جهانی مس همچنان تحت فشار است. اختلالات تولیدی در شیلی و پرو که نزدیک به ۴۰ درصد مس معدنی جهان را تأمین میکنند، رشد تولید را کند کرده است. معادن این کشورها با افت عیار سنگ، کمبود آب یا تأخیر در مجوزهای دولتی مواجهاند.
بر اساس گزارش گروه بینالمللی مطالعات مس (ICSG)، عرضه مس تصفیهشده جهانی در ۲۰۲۴ تنها حدود ۱ درصد و عرضه معدنی کمتر از ۲ درصد رشد داشته که نشاندهنده کندی ورود ظرفیتهای جدید تولیدی است.
پیشبینی بازار مس برای سال ۲۰۲۶
با توجه به عوامل فوق، بازار مس برای دورهای از نوسانات شدید آماده میشود. هرچند قیمتها به رکورد تاریخی رسیدهاند، پایههای صعودی همچنان شکننده به نظر میرسند.
موجودی مس در بورس فلزات لندن نسبت به میانگین دهساله به سطوح بسیار پایین سقوط کرده، در حالی که تقاضا از صنایع سنگین رو به رشد است. بنابراین، حتی تغییرات کوچک در عرضه یا تقاضا میتواند نوسانات شدیدی ایجاد کند.
تحلیلگران هشدار میدهند که شرایط در ۲۰۲۶ ممکن است تشدید شود. خودروهای برقی (که تا چهار برابر خودروهای بنزینی مس مصرف میکنند)، انرژیهای تجدیدپذیر، خطوط انتقال برق و مراکز داده هوش مصنوعی، همه مصرفکنندگان بزرگ مس هستند. پروژههای خورشیدی و بادی به کابلکشی سنگین و ترانسفورماتورهای پرمس نیاز داشته و مراکز داده مرتبط با هوش مصنوعی و رایانش ابری نیز به فاکتورهای اصلی تقاضا برای مس تبدیل شده اند.
در سمت عرضه، معادن بزرگ شیلی و پرو با کاهش عیار مواجهاند و برای تولید مقدار ثابت، حجم بیشتری سنگ باید استخراج شود. علاوه بر این، پروژههای جدید به دلیل مقررات زیستمحیطی، الزامات اجتماعی یا کمبود آب با تأخیر روبرو هستند؛ موانعی که پاسخ سریع تولیدکنندگان به جهش تقاضا را دشوار میکند.
برخی پیشبینیها از مؤسسات بزرگ نشان میدهد بازار مس تصفیهشده ممکن است چند سال در کسری عرضه بماند. برای مثال، جی.پی. مورگان کسری جهانی را برای ۲۰۲۶ حدود ۳۳۰ هزار تن برآورد کرده و قیمت را در سهماهه دوم ۲۰۲۶ نزدیک ۱۲,۵۰۰ دلار و میانگین سالانه حدود ۱۲,۰۷۵ دلار پیشبینی میکند.
حرکت مس به سمت رکوردهای جدید در قیمت و تقاضا، صرفاً کوتاهمدت نیست. محرکهای اقتصادی چین، احتمال کاهش نرخ بهره در آمریکا و مشکلات عرضه در تولیدکنندگان بزرگ، بازار را به سمت اهداف صعودی سوق میدهند. در نتیجه، بازار وارد دورهای از تنش پایدار برای دسترسی به منابع مس خواهد شد.
اهمیت مس در گذار انرژی، برقرسانی و زیرساختهای دیجیتال به معنای تداوم تقاضای صعودی است. بنابراین، کسری عرضه فعلی میتواند تا ۲۰۲۶ و حتی پس از آن ادامه یابد.
