زمان اقتصاد؛ گروه بین الملل: بازارهای مالی جهانی در حال ورود به فازی حساس و تعیینکننده هستند؛ فازی که در آن نشانههای افزایش ریسکگریزی، بازتخصیص سرمایه و تضعیف داراییهای پرریسک، هزمان در چندین بازار به چشم می خورند. ریزش بازار رمزارزها در کنار صعود طلا و فشار فروش در اوراق قرضه جهانی، نشان میدهد که سرمایهگذاران بزرگ در حال بازنگری جدی در ترکیب پرتفوی خود بوده و به تدریج به سمت داراییهای امنتر حرکت میکنند.
در این میان، رمزارزها که طی سالهای اخیر بهعنوان داراییهای پرریسک اما پربازده شناخته میشدند، بیش از گذشته در معرض خطر ریزش سنگین و اصلاح قیمت قرار گرفتهاند. ناتوانی بازار در حفظ سطوح کلیدی، خروج سرمایه از صندوقهای بزرگ و افزایش اظهارنظرهای محتاطانه از سوی چهرههای تأثیرگذار مالی، همگی حاکی از آن است که بازار ممکن است در آستانه یک دوره اصلاحی عمیقتر و فرسایشیتر قرار داشته باشد.
دادههای اخیر حاکی از آن است که جریان سرمایه در بازار رمزارزها بهطور محسوسی تغییر جهت داده است. بر اساس گزارش منتشر شده از سوی پلتفرم کوین شرز ( CoinShares)، صندوقهای سرمایهگذاری (ETF) رمزارزی طی هفته گذشته با خروج خالص ۹۵۲ میلیون دلار سرمایه مواجه شدند؛ اتفاقی که پس از سه هفته ورود سرمایه رخ داده و نشانهای از تغییر رفتار سرمایهگذاران نهادی تلقی میشود.
در این میان، بیتکوین با خروج ۴۶۰ میلیون دلار و اتریوم با خروج ۵۵۵ میلیون دلار بیشترین سهم را از کاهش سرمایهگذاری صندوق های ETF به خود تخصیص داده اند. صندوقهای ترکیبی نیز البته ۵۶ میلیون دلار خروج سرمایه را ثبت کردند که نشانگر افزایش نگاه منفی به ماهیت کلی دارایی های ریسک پذیر به ویژه رمزارزها است.
با اینحال، بخشی از سرمایه بزاار کریپتو به صورت انتخابی به سمت برخی آلتکوینها حرکت کرد که در همین راستا، رمزارزهای سولانا، ریپل و چینلینک به ترتیب شاهد ورود ۴۹، ۶۳ و ۳ میلیون دلار سرمایه به صندوق های ETF بودند؛ موضوعی که از چرخش گزینشی سرمایه بهجای خروج کامل از بازار حکایت دارد.
در سطح چشمانداز کلان، شرکت گلکسی دیجیتال ( (Galaxy Digital هشدار داده که سال ۲۰۲۶ میتواند fi یکی از پرنوسانترین دورهها برای بیتکوین تبدیل شود. به باور این شرکت، ترکیب ریسکهای اقتصادی و سیاسی، در کنار نبود یک روند شفاف و پایدار در بازار رمزارزها، بیتکوین را در وضعیت «بینظمی ساختاری» قرار میدهد؛ وضعیتی که احتمال اصلاحهای قیمتی شدید و دورههای طولانی بیثباتی را افزایش میدهد.
این نگاه محتاطانه تنها به نهادهای فعال در حوزه رمزارز محدود نیست. «ری دالیو» از سرمایهگذاران برجسته جهان نیز به تازگی و برای بار دیگر بر ضعفهای بنیادین بیتکوین تأکید کرده و معتقد است این دارایی، در مقایسه با طلا، از راندمان کمتری بهعنوان ذخیره ارزش برخوردار است. به گفته وی، تبدیل بیتکوین به ابزاری مناسب و همه گیر برای پرداخت، نه تنها بعید به نظر میرسد ، بلکه به دلایل ساختاری و ریسکهای ذاتی، احتمال حضور این رمزارز در ترازنامه بانکهای مرکزی و ذخایر رسمی کشورهای صنعتی بسیار پایین است.
در مقابل این فضای محتاطانه، برخی بازیگران بزرگ همچنان رویکردی تهاجمی و بلندمدت را دنبال میکنند. شرکت بیت ماین (BitMine ) طی هفته گذشته حدود ۹۸,۸۵۲ واحد اتریوم به ارزش تقریبی ۳۰۰ میلیون دلار خریداری کرده و مجموع ذخایر خود را به ۴.۰۶۶ میلیون اتر رسانده است؛ رقمی که معادل ۳.۳۷ درصد از کل عرضه اتریوم محسوب میشود. «تام لی» مدیرعامل بیت ماین، این حجم از انباشت در مدت تنها پنج ماه را دستاوردی کمسابقه توصیف کرده است؛ موضوعی که نشان میدهد در دل فضای ریسک گریز بازار، همچنان شکاف معناداری میان استراتژی بازیگران مختلف وجود دارد.
